Los efectos del remezón ministerial en la prima de riesgo de Colombia

El anuncio del reemplazo de los 7 ministros del gobierno de Gustavo Petro no le cayó muy bien a los inversionistas internacionales.

La prima de riesgo de Colombia, definida como el sobreprecio que paga el país para financiarse en los mercados, se disparó el miércoles después de los anuncios.

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Según el portal datosmacro, el riesgo país de Colombia aumentó 9,7 puntos ese día hasta los 904.

Y si bien el nuevo ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, en reemplazo de José Antonio Ocampo dijo al día siguiente que su propósito era seguir cumpliendo la regla fiscal a modo de tranquilizar a los mercados la prima de riesgo siguió subiendo y el jueves se elevó otros 29 puntos hasta los 934.

Cuanto mayor es el riesgo de un país más debe este remunerar a los inversores para que adquieran su deuda. Es decir, que al aumentarse en estos días a Colombia le está saliendo cada vez más caro endeudarse, pues desde el exterior piensan que hay más riesgo y más probabilidades de incumplir las obligaciones financieras.

“Aunque este año la prima de riesgo venía descendiendo, el cambio en el gabinete generó que aumentara nuevamente. Que regrese a su nivel justo, es decir, a la de un país calificado BB+, dependerá de las reformas y de la transición energética. Si llegan a tener un impacto fiscal elevado, se mantendría en su nivel actual o aumentaría aún más”, dice Juan David Ballén, director de Análisis y Estrategia de Casa de Bolsa.

Otra forma de medir el riesgo país es mediante el spread de los credit default swap (CDS), que son contratos de seguros en los que se aseguran ciertos instrumentos financieros en caso de impago por parte del emisor. Al revisar los CDS tanto a 5 como a 10 años la dinámica es igual, la prima también aumentó el miércoles y el jueves. 

A pesar de que la prima de riesgo de Colombia se elevó en los últimos días, este valor no está en máximos, pues estuvo más alto entre octubre y noviembre del año pasado.

En ese momento, se juntó la mayor probabilidad de una posible recesión a nivel internacional a raíz de los incrementos de la tasa de interés que se estaban haciendo en Estados Unidos y otros países desarrollados en general más la incertidumbre a nivel local por la aprobación de la reforma tributaria liderada por el ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo.

Después de ello, la prima de riesgo volvió a bajar y ya en febrero de este año en medio de la presentación de las diferentes reformas subió de nuevo.

“En buena medida, es posible que la presentación de las reformas y la amplia agenda de iniciativas legislativas estén aumentando la incertidumbre”, señaló en ese momento Germán Cristancho, jefe de investigación y estrategia de Davivienda Corredores. 

Ballén explica que desde el año pasado la prima de riesgo implícita en los diferentes activos financieros en Colombia se elevó, lo cual explica el por qué el dólar y los TES se están negociando sobre sus pares.

“Colombia está pagando una prima de riesgo como si tuviera una calificación igual o inferior a la de Brasil”, señala.

Es decir, está pagando tres escalafones por debajo, porque mientras “este tiene BB- nosotros mantenemos hasta ahora BB+”.