Fitch Ratings rebajó la perspectiva de Colombia de estable a negativa

Fitch Ratings afirmó la calificación de Colombia en BB+, todavía por debajo del grado de inversión que el país perdió en el 2021; sin embargo, rebajó la perspectiva de estable a negativa debido a los desafíos fiscales existentes y a las perspectivas inciertas de medidas correctivas.

"La calificación está limitada por los altos déficits fiscales y las perspectivas inciertas de consolidación necesarias para estabilizar la deuda/PIB, una alta carga de intereses y una alta dependencia de las materias primas", aseguró a través de un comunicado. 

Además, lea: ¿Qué tiene a los pequeños arroceros de Colombia al borde de la quiebra?

La calificadora dijo que el balance fiscal del gobierno colombiano cerró el 2024 en el 6,7 por ciento del PIB, muy por debajo del pronóstico de Fitch del 5,6 por ciento del PIB, principalmente debido a los déficits de ingresos y a la "incapacidad" de implementar recortes de gasto compensatorios. Como resultado, la deuda como porcentaje del PIB aumentó a un estimado de 58 por ciento desde el 53 por ciento en el 2023.

“Fitch cree que los riesgos fiscales están sesgados a la baja, ya que el gobierno seguirá luchando por cumplir los objetivos fiscales y la deuda seguirá aumentando durante el período de pronóstico”, aseguró.

Al conocer la noticia, el ministro de Hacienda, Diego Guevara, expresó que si bien el país enfrenta desafíos fiscales en este 2025, el compromiso es mantener la sostenibilidad fiscal y el pago de las obligaciones del país. 

Según el equipo de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá, la rebaja de la perspectiva de negativa a estable aumenta el riesgo de que bajen aún más la calificación. 

Para Wilson Tovar, gerente de Investigaciones Económicas de Acciones & Valores, esta noticia ya había sido incorporada a los precios de los activos, por lo que no ve un incremento en el dólar muy por encima de los 50 pesos. "Es grave si el gobierno mantiene terquedad en mantener el gasto", comentó.

Para este 2025, Fitch prevé dificultades para que el gobierno cumpla con la regla fiscal, dado que espera poco probable que se logren todos los ingresos adicionales que proyecta la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales (Dian).

En ese sentido, hay que recordar que el Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf) aseguró hace unas semanas que para poder cumplir la regla fiscal el Gobierno deberá hacer ajustes este año de al menos 46 billones de pesos (2,6 por ciento del PIB). 

Además, la calificadora proyecta que el déficit fiscal cerrará este 2025 en 6,2 por ciento y para el 2026 se ubicará en 5,8 por ciento. Según Fitch, las crecientes presiones de gasto y las rigideces presupuestarias dificultarán la consecución de una mayor reducción del déficit más allá de 2026 sin implementar reformas tributarias. 

"Colombia tiene un buen historial de implementación de reformas tributarias para mejorar los ingresos en medio de presiones fiscales, pero Fitch no prevé reformas tributarias adicionales durante el resto de la istración de Petro", señaló.

Del lado de la deuda, proyecta que siga aumentando y llegue al 62 por ciento del PIB en el 2026 frente al 57,8 por ciento en el 2024. Y respecto al crecimiento espera que se acelere este año al 2,7 por ciento gracias a la resiliencia del gasto de consumo y la recuperación de la inversión. 

Así mismo, proyecta que la inflación continúe su tendencia a la baja y que la tasa del Banco de la República cierre en un nivel de 6,5 por ciento a finales de 2026. 

En su documento, la calificadora también menciona los impactos que podrían llegar a tener algunas de las reformas aprobadas por el gobierno de Gustavo Petro. En concreto, dice que la pensional tiene un costo fiscal anual estimado de 0,3 por ciento del PIB. 

Además, asegura que la reforma constitucional al Sistema General de Participaciones (SGP), que le aumentará de manera gradual los recursos que el Gobierno central le gira cada año a las regiones del actual 27,2 al 39,6 por ciento durante un periodo de 12 años a partir del 2027, aumentará "aún más" las rigideces presupuestarias ya significativas (estimadas en más del 80 por ciento actualmente) en el mediano plazo.